Keressen a forintgyengülésen!

Stagnáló tőzsde mellett is negyedmilliót nyert a havi győztes. Most a forintgyengülésre, a japán jenre és az energiára voksolnak befektetőink. Kisebb összeggel is érdemes követni bankárainkat!

Izgalmakkal teli hónapot hozott a Haszon mostani befektetési versenyének utolsó előtti fordulója. 6 portfóliónk a 7 százalékkal eső magyar tőzsde, az euróhoz képest 2 százalékkal, a dollárhoz viszonyítva viszont már 8 százalékkal leértékelődő forint mellett is tartotta összesített értékét. Az elmúlt hónap legsikeresebb befektetője, Horváth István (K&H Alapkezelő) pedig tisztes, 2,4 százalékos nyereséget (255 ezer forintot) tudott elérni 30 nap alatt. Időközben nemcsak a hazai börze esett, de a világ tőzsdéi is átlagosan 6 százalékot vesztettek értékükből, mint a januárra jósolt árfolyam-korrekció pár hetes késéssel, de ? Görögország esetleges államcsődjének hírével ? megérkezett.

Sokat hozott a dollár

Komoly nyereség származott az amerikai befektetésekből. Bár a tengerentúli árfolyamok is sokszor csak stagnáltak, a dollárban számolt arany kismértékű árfolyamcsökkenése, vagy éppen az amerikai kötvények áresésére fogadó alap (mindkettő Horváth István befektetése), forintban számolva mégis profitábilis volt. Nemzeti valutánk időközben 185 forintról 200 forint közelébe gyengült a zöldhasúval szemben, ami plusz 8 százalékos extra profit a dollárban befektetőknek. Jenei Zsolt (Brokart) is a dollár ? japán jennel szembeni ? vételi opcióján ért el 5 százalékot meghaladó árfolyamnyereséget.

Forintgyengülést jósolnak

Még nagyobb szerep jut a devizabefektetéseknek a következő hetekben- hónapokban. A jelenleg a verseny élén álló Orbán Gábor (Aegon Alapkezelő) és Jenei Zsolt is a japán jennek az amerikai dollárral szembeni további leértékelésére tesz. Mindezt részben az amerikai jegybank, a FED várható kamatemelése miatt, ami az amerikai nemzeti valutát csábítóbb befektetési célponttá téve annak felértékelődését hozhatja.

A másik fontos trend a forint euróval szembeni gyengülése lehet. A görög válság ugyanis többek szerint sem éreztette eléggé hatását a feltörekvő piaci valuták gyengülésében. Váradi Zoltán (Raiffeisen Alapkezelő) az uniós közös valuta egyszerű vásárlásával fogad a forintgyengülésre. Jenei Zsolt egy bonyolultabb, kettős opciós formát választott, amelynél ? ha mégsem gyengülne a nemzeti valuta árfolyama ? a várható veszteség csak a fele lehet az optimista kimenetelen elérhető profitnak.

Fókuszban az energia

A részvények közül továbbra is egyes feltörekvő piaci börzék hozhatják a legtöbbet. Hamar Márton (Pioneer Investments) a nyersanyagországként is ismert Brazília és Oroszország tőzsdéire fogad, véleménye szerint a mostani korrekciót hamarosan újabb felívelés követi, ami ezeken a tőzsdéken vezethet a legnagyobb felértékelődéshez. Az olaj árának drágulása pedig az energiaszektor résztvevőit drágíthatja. Az alternatív energiában utazó magyar Pannergy (Horváth István), a kanadai Magma és a kazah Kazahmys (Pillár Zsolt, Generali) vagy éppen a csővezetékeket beszállító olasz Tenaris (Hamar Márton) már rövid távon is jelentős hasznot húzhatnak a világ növekvő energiaszükségletéből.

Orbán Gábor elemző-portfóliókezelő, Aegon Befektetési Alapkezelő Zrt.
12 161 257 Ft
+1,17%

Az elmúlt hónap kockázatkerülő piaci hangulatának hátterében a görög félelmek továbbterjedése állt. Hónapok óta stabilan jól teljesítő eurós OTP jelzálogpapírunk ára ugyanakkor emelkedett, reagálva az MNB jelzálogpapír-vásárlási szándékának bejelentésére, miszerint jelzálogpapírokat tervez vásárolni legfeljebb 100 milliárd forint értékben, ami egy fontos eleme a likviditás javításának, valamint a hitelezés forint alapra helyezésének.

Az eszközallokáció bonyolult feladatát ezúttal az AEGON Alapkezelőre bízom. A Smart Money befektetési alap olyan ?alapok alapja? konstrukció, amelynek további díja nincs, viszont havi rendszerességgel vizsgálják fölül a részvény-, a kötvény- és a pénzpiaci kitettségek arányát, tudatosan ügyelve a devizakitettség optimalizálására is. Ezen kívül egy kisebb dollár-jen opciót is veszünk, ami a jen leértékelődése esetén komoly nyereséget hozna.

Váradi Zoltán elemző-vagyonkezelő, Raiffeisen Befektetési Alapkezelő Zrt.
11 839 538 Ft
?0,12%

Eurót veszek forint ellenében. A forint ugyanis eddig nem reagált érdemben a görög helyzetre, ha viszont a helyzet romlik, nem biztos, hogy képes lesz tartani a mostanában megszokott 267-275-ös sávot. A külföldi vállalati kötvényalapon összesen 30 százalékos hozamot értem el, itt volt az ideje a realizálásnak (az elmúlt hónapban már csak a forint gyengülése dolgozott ezen portfólióelem mellett). Az elmúlt időszak jó részében a görög államadóssággal, valamint az esetleges görög mentőcsomaggal kapcsolatos hírek mozgatták a piacokat, aminek eredménye jól látszik az euró dollárral szembeni drasztikus gyengülésében.

Jenei Zsolt vagyonkezelő, Brokart Befektetési Zrt.
?1,36%
11 452 062 Ft

A portfólióba került egy a forintnak az euróval szembeni gyengülésére üzletelő opciós struktúra, amit a szaknyelv ?bull put spreadnek? hív és előnye, hogy a kockázata korlátos. Eurónként 15,45 forint a kötéskori bevétel, lejáratkor pedig a maximális veszteség 22,5 forint, vagyis pesszimista kimenet esetén 7,05 forintot lehet eurónként veszteni (öszszesen 352 500 Ft az 50 ezer eurós pozíciónál). A nyereség viszont 772 500 forint is lehet. Az euró?lengyel zloty vételi opció azért került be a portfólióba, mert a lengyel zloty tavaly február óta tartó erősödése kritikus ponthoz ért és várható egy korrekció a 4,2-es szintig. Az arany továbbra is sláger, irányára 2010-re az 1500-as szint: a közeljövőben nem nyitnak több bányát.

Pillár Zsolt igazgatósági tag, Generali Alapkezelő Zrt.
11 153 078 Ft
?1,54%

A portfólióm új eleme a kazah Kazahmys olajkitermelő és feldolgozó cég részvénye. Az olajár, ez ma már jól látszik, hosszabb távon nem tud esni és alacsony árszinten stabilizálódni, a világgazdaság organikus növekedése, valamint az általa indukált keresletnövekedésnek köszönhetően. Az áremelkedéssel viszont a szektortársainál nagyobb ármozgásokra képes Kazahmys papírok jelentős mértékben drágulhatnak.

Továbbra is bizalmat szavazok a kanadai Magmának. Az USA-ban aktív geotermikusenergia-céget egyre több elemző követi, ami egyre nagyobb befektetői figyelmet is jelent. A céláruk pedig a mai tőzsdei kurzus duplája, amit könynyen elérhet, ha a ma bíztató feltárások sikeresek lesznek. A tengerentúlon a zöldenergia amúgy is különösen népszerű, az USA-ban államilag támogatott terület. A nyáron a tőzsdére került részvények a Generali IPO alapunkban is szerepelnek. Abszolút hozamú alapunk pedig az arany drágulása mellett az amerikai pénzügyi szektor esésére és a kínai részvényárak általános gyengülésére spekulál.

Horváth István befektetési igazgató, K&H Alapkezelő Zrt.
10 845 846 Ft
+2,41%

A portfóliót most nem változtatnám. A piacok egyre intenzívebben foglalkoznak a gazdaságpolitikai élénkítő lépések visszavonásával, ahogy a hatóságok is egyre gyakrabban utalnak a lehetséges szigorításra. Ezért a korábbiakhoz képest alacsony részvényhányaddal, jelentős devizakitettséggel a gazdaságpolitikai ?balesetek? elleni biztosításként short államkötvény és arany befektetésekkel érdemes folytatni. A Pannergy számára kedvező, hogy a ma legvalószínűbb következő magyar miniszterelnök kiemelt célnak nevezte a hazai (orosz) energiafüggőség csökkentését, amiben a geotermikus energiának nagy szerepe lehet. Ha a kormány programjában (például az előző ciklusban a belföldi turizmushoz hasonló) figyelmet kap, javíthatja a Pannergy eredményeit. Marad a K&H tőkevédett forint pénzpiaci alap és az arany a lehetséges korrekció idejére.

Hamar Márton portfólió menedzser, Pioneer Investments
10 190 511 Ft
?1,9%

Mivel véleményem szerint az elmúlt hetekben látott visszaesés csupán korrekció volt, tovább növelem a portfólió kockázatát. A korábbi brazil ETF helyére egy kis kapitalizációjú részvényeket követő brazil ETF-et vásárolok (Market Vectors Small-Cap ETF), mely várhatóan nagyobb mértékben pattan fel a nagy kapitalizációjú részvényekhez képest, és egyben megnövelem a brazil piac súlyát is. Tovább emeltem az orosz piacot követő ETF súlyát is a borzasztóan hamar visszapattanó ipari fémárak és olajárak hatására. Az egyedi török papírok helyett ? mivel annyi helyen látok remek beszállási lehetőséget ezen a piacon ? inkább egy, az egész török piacot átfogó ETF-et vásároltam. Egyedi részvényként egyedül a Tenaris került be a portfólióba, egyrészt mivel a részvény hatalmas erőről tett tanúbizonyságot az elmúlt időszakban (alig esett vissza a papír árfolyama a korrekció alatt), másrészt pedig az élénkülő latin-amerikai kereslet valóban alá is támasztja az emelkedést.